期权上市有利于钢铁精密无缝管公司的风险管理

今年前11个月，中国进口铁矿石9.7亿吨，同比减少0.7％，但进口额同比增长33.8％，增加额达234.8亿美元。 。前10个月，中国钢铁工业协会会员精密管企业利润总额同比减少34％，减少额为818亿元。一涨一跌突显出钢铁行业从原材料价格波动的角度进行风险管理的紧迫性和必要性。

在这种情况下，12月9日，大商交易所开通了铁矿石期权。当天上午，大商交易所举办了“铁矿石期权服务实体经济座谈会”。来自中国证券监督管理委员会，冶金工业经济发展研究中心，国内外精密钢管工业企业，期货公司，投资机构和铁矿石期权做市商的近100人参加了论坛。与会人士认为，铁矿石期权的上市将丰富钢铁产业链的套期保值工具体系，为进一步优化铁矿石定价机制，促进钢铁产业链企业全面，系统，有效的风险管理奠定基础。

期权上市有利于钢铁精密无缝管公司的风险管理

冶金工业经济发展研究中心主任施宏伟在会上说，自钢铁精密光亮管行业实施供给侧结构性改革以来，减少过剩产能的任务已经超出，但可持续性方面仍存在不足和稳定性的好处。据他介绍，今年前10个月，中国生铁产量为6.75亿吨，同比增长5.4％；中国粗钢产量为8.29亿吨，同比增长7.4％。 “这表明钢铁需求强劲，而增长主要是为了满足国民经济发展的需要，特别是基础设施建设的需要。”需求7，钢铁精密厚壁钢管产业链企业的风险管理。

尽管如此，他说，今年前10个月钢铁的整体价格下降了，而进口铁矿石的价格却比去年同期增长了36％，钢铁公司的效率也大大下降了。 2017年钢铁行业的销售利润率为4.8％，2018年的销售利润率为6.92％，今年前10个月降至4.49％，低于2017年的水平。铁矿石的定价机制导致利润下降。在传统的长期协议定价机制被打破之后，供求双方都无法接受的定价模型，“他说？ ??┱??┹??

施宏伟还强调，大商交易所铁矿石期货上市后，在铁矿石市场价格发现中发挥了重要作用。铁矿石期货国际化后，期货市场的参与度进一步扩大。铁矿石期权的上市可以进一步降低铁矿石期货市场价格波动的幅度和频率，这有利于利用金融衍生品来控制进口铁矿石价格的风险。

嘉吉投资（中国）有限公司金属部门首席商务官高阳说，过去几年中国商品期权市场的快速发展既反映了对资产配置的需求，又反映了实物需求。行业。衍生产品可以使价格上涨风险转化为机会。他认为，中国的钢铁产量是世界上最大的，占世界钢铁产量的53％，并将在未来继续增长。钢铁行业是一个完全竞争的行业，对风险管理的需求非常大，市场空间非常广阔。

更多衍生品帮助公司稳定增长

铁矿石期权的上市为钢铁公司和国内贸易公司实现稳定发展提供了新的机会。

有关嘉宾介绍说，在原材料方面，钢厂的原材料采购和库存管理需要对冲库存风险和原材料波动风险。在产品和销售方面，由于原材料，山东精密钢管生产和销售不及时匹配，因此往往需要推进原材料的采购，而成品的销售却滞后，需要管理涉及的风险。

铁矿石期权上市后，结合期货，可以更好地规避原材料市场波动的风险，进一步促进业务拓展。例如，一家钢铁厂购买铁矿石期货后，如果期货价格下跌，它可以购买看跌期权，这相当于在期货中增加保险，风险将降低，期货数量将增加。作为实体企业，参与度的逐步提高更有利于风险管理。

对于杭州瑞凌集团来说，衍生工具是站稳脚跟，增强客户粘性，改善服务能力并实现盈利增长的基石。该公司副总经理劳洪波在会议上说，从铁矿石的初始期货交易，掉期和基础价差，场外期权和当前场外期权，公司的参与度很大。 ，其主要目的是为了保护生产和运营，目前所有交易都处于衍生产品的保护之下。

“就铁矿石而言，今年我们的国内贸易量为1700万吨，出口量为400万吨，进口量约为200万吨。如果这些交易不受衍生品的保护，那么肯定会有更大的风险。”他还提到，该公司的铁矿石场外期权发展顺利，并通过基于权利的交易为上下游提供服务，满足了风险管理的需求。大商学院将铁矿石期权上市后，它可以提高整个期权的效率，包括流动性和市场参与度。应该进一步改进。

老洪博还表示，除了被动要求衍生产品保护自己之外，公司还可以进一步利用衍生产品并积极提高其价值。 “我们是传统的大型工业公司。如果我们充分利用衍生产品，我们可以为客户提供全面的解决方案，并成为工业服务提供商。”他说，在传统的贸易模式中，贸易商遵循上下游企业签约战略合作协议表面上是肤浅的，但实质上，双方处于敌对关系，因为如果一方卖出更高的价格，另一方肯定会遭受损失。

老洪博表示，公司已将自己定位为工业服务提供商，并推出了一些以基础贸易和基础服务为中心的服务，作为集成解决方案的卖点，为上下游企业提供服务。这已成为光亮精密管公司重要的利润增长点，服务收入将占公司总收入的40％以上。

将进一步丰富为实体经济服务的手段

关于铁矿石衍生品市场的未来发展，相关人士认为，铁矿石期权的上市将有助于市场的多元化和多层次化，也将丰富期货公司服务于实体经济。的方法。山东聊城盛铭钢材有限公司 0635-8336602

“商品期权作为金融衍生工具更有利于为实体经济服务，市场需求迫在眉睫。从近年来为实体经济公司提供服务的角度来看，公司普遍重视与期权工具有关的政策。选择公司对冲风险的策略和金融工具也可以提高公司风险控制的有效性。对冲期权的使用可以更加灵活和多样化。”银河期货有限公司董事长钟成指出。

浙商期货总经理张应军认为，铁矿石期权的上市是改善铁矿石市场的重要表现。近年来，铁矿石期货扮演了非常重要的角色。现场选件的上市可以改善整个市场的结构。 “下一步，建议大商研究院继续促进基础交易，掉期，场外衍生品和场外期货以及期权衍生品（包括基础平台）的共同发展，以进一步完善“整个铁矿石市场的效率和改善。工具系统。”他说。

实际上，对于国有企业而言，铁矿石选择权的上市也可以降低国有企业的成本。五矿经济期货公司总经理张必珍说：“我们将为铁矿石期权业务而努力，并将增加做市商的人员和资本投资。”

期货日报记者获悉，自12月9日以来，已有12个做市商为铁矿石期权合约提供了双边报价，以为市场提供流动性。上海邦代投资管理有限公司总经理邢磊认为，做市商的角色主要有三个方面。首先是提供流动性并激活市场。第二是定价。包括上下游参与者提供预期价格；第三是提供交易对手，主动承担市场风险，表现形式是持有头寸。 “我们还认为，做市商在期权做市中发挥了重要作用，不仅直接提供了流动性，而且还给参与者带来了期望，做市商在平仓时也可以提供流动性。”杨海成说。

他还认为，场外市场和现场市场是相辅相成，相辅相成的。随着现场市场的发展，定价将更加透明。 “当我参观交易所时，我的话给我留下了深刻的印象。我不看期货就不卖粮食。借用这句话，将来市场上和场外市场都会像这样。在没有报价的市场上，实体经济不看市场，也不下订单。

一般而言，市场各方对铁矿石衍生品市场的发展寄予厚望。随着铁矿石期权的上市，铁矿石品种首先实现了“一二二”结构，在该结构中可以使用期货，期权和掉期，期货与现货市场以及国内外市场相关连接了。迈向新的高度。

关于如何使商品期权市场更好地服务于实体的发展，海通期货总经理吴洪松提出了几点建议：第一，继续教育期权投资者。中国的期权市场起步较晚，许多投资者对此还不了解。二是进一步建立期权申请示范案例，如扩大期权的现场期权试点规模，形成越来越丰富的企业应用期权对冲示范案例，以带动相关行业的期权对冲热情。第三是实施和优化合并保证金制度，提高市场效率。

中国证券监督管理委员会期货监督司副司长闫绍明在研讨会结束时表示，随着铁矿石期权的上市和大商交易所商品交易交易平台的推出，公司采取了行动。导致铁矿石品种实现“一整二”。通信”，但需要进一步努力以改善服务经济性和服务质量。

\\“下一步，我们需要从多个方面改善衍生品精密钢管市场运作的质量，促进高质量的市场发展。例如，我们将促进主要期货合约的短期合约的连续性，提高效率和市场运作质量，促进专业机构和工业企业在未来业务中的融合；相辅相成；促进交易所以优化业务规则，促进更多衍生品上市，建立完整的金融衍生品体系等。他说，今后，在各方的共同努力下，中国衍生品小口径精密管市场将进一步建立和完善。服务实体经济，服务国家战略。