精密管厂的高利润将继续刺激铁矿石需求

精密管厂的高利润将继续刺激铁矿石需求

自11月以来，钢价的强劲反弹已大大恢复了钢厂的利润。目前，高炉端螺纹钢利润已恢复至600-800元/吨，热轧卷利润已恢复至200-300元/吨。

综上所述，精密钢管厂目前的利润相对较高，冬季补给库存的增加将刺激铁矿石需求，12月以后外部矿石的供应将减少。另外，优质矿石的溢价还有改进的空间。这些因素将提振铁矿石价格，因此预计2005年合同的趋势将很强劲。一方面，第四季度是铁矿石运输的传统高峰季节，通常12月是年度运输的最高点，而每年的第一季度是年度运输的最低点。钢铁厂的高利润和分阶段补货将继续增加对铁矿石的需求，从而推高铁矿石的价格，但这在较长的几个月中更为明显。另外，根据我们的测算，主流铁矿石品种的进口仍然微利。因此，只要维持目前钢厂的高利润状况，精密无缝管厂的生产积极性就会相对较高，这将有利于对铁矿石的需求。在高利润的影响下，精密厚壁钢管厂的热情开始增强。截至12月6日，全国高炉开工率和产能利用率分别为66.85和76.84，分别比11月初提高了1.93和1.58个百分点。 ??? 山东聊城盛铭钢材有限公司  0635-8336602 ????

钢铁厂已开始小幅补充库存

由于市场对11月假期后的小口径精密管市场前景比较悲观，钢厂一直采取低库存策略。截至11月中旬，Mysteel的钢厂库存数据为1505.6万吨，是该年度第二低的数据。这些因素将增加12月中国铁矿石供应的压力。

自11月以来，由于外国矿石的出货量低于去年同期，并且钢厂利润明显得到修复，铁矿石期货出现了一波明显的反弹。我们认为，钢厂目前的高利润和定期补货将继续刺激铁矿石需求，从而拉动铁矿石价格，但这在较长的几个月中更为明显。在过去的五年中，与11月相比，12月份澳大利亚和巴西的装运量年均增长约1019万吨，次年1月的平均下降量为1594万吨。然而，随着11月份钢铁价格和矿石价格的反弹，钢厂对补充库存的热情开始增强。 11月中旬之后，精密光亮管厂的铁矿石库存开始触底反弹，上周有所增加，不是1571.61万吨，这是较低的。该点反弹了71万吨，港口铁矿石交易连续两周回升，日均稀疏港口量连续两周下降，这证实了钢厂开始补充库存的结论。同时，自11月中旬以来，五个主要品种的每周产量数据已连续两周反弹，到12月6日达到1055.227万吨，累计反弹31.38万吨。

另外，由于9-10月山东精密钢管厂利润明显收窄，铅粉溢价持续缩小，本期PB矿与混合矿的价差收窄至-18元/吨。但是，就春节而言，我们认为上个月的供应回升仍然是很可能发生的事件。在11月初价格反弹之后，钢厂的利润已得到大幅修复，并且在供热后期的生产限制可能仍会抑制一些高炉产量。另一方面，由于当前全球经济增长放缓，除中国粗钢产量增加外，其他地区的粗钢产量均呈下降趋势。前10个月，除中国外，中国的粗钢产量同比增长7.4％。其他地区下跌1.38？考虑到冬季的环境保护可能会影响春节期间的港口运输和生产需求，钢厂在春节期间通常会经历一轮库存补充，一些矿商预测春节期间将消耗约2000万个港口库存，因此，未来1-2个月钢厂的补货工作将继续进行，这将提振铁矿石的价格。 

外国矿山供应仍可能回升

外国矿石的低出货量支撑了铁矿石的强劲价格。截至11月22日，澳大利亚和巴西的铁矿石运输量为2,109万吨，环比减少15.6万吨，为同期近五年的历史最低水平。同时，最新期间的港口库存数据减少了约40万吨，至123,348,800吨。在这种情况下，由于需要确保产量，钢厂可能会增加对高品位矿石的需求，因此后期铅粉溢价仍有改善的空间，这也将在后期使铁矿石价格受益。